华泰证券研报表示 ，2025年上半年电力设备新能源板块归母净利同比高增。今年以来新能源车产业链需求向好 ，叠加供给释放放缓，多数环节价格企稳 ，看好供需拐点已现环节中具备优势的企业 。2025年上半年国内大储装机与招标同比高增 ，独立储能盈利模式完善刺激市场化需求，建议关注国内储能及新兴市场板块 。光伏抢装驱动产业链量利齐升，看好“反内卷 ”稳步推进。风电业绩持续向上 ，看好风机+海风板块 。工控行业景气向上 ，继续看好AIDC产业链机会 。
全文如下华泰 | 电新：行业周期向上，内部现分化
25H1电力设备新能源板块归母净利同比高增。今年以来新能源车产业链需求向好 ，叠加供给释放放缓 ，多数环节价格企稳，看好供需拐点已现环节中具备优势的企业。25H1国内大储装机与招标同比高增 ，独立储能盈利模式完善刺激市场化需求 ，建议关注国内储能及新兴市场板块 。光伏抢装驱动产业链量利齐升，看好反内卷稳步推进 。风电业绩持续向上 ，看好风机+海风板块。工控行业景气向上 ，继续看好AIDC产业链机会 。
核心观点
新能源汽车：25H1需求同比高增，材料价格普遍企稳
25H1国内新能源车销量693.5万辆 ，同比+40% ，国内动力电池装机量达299.7GWh，同比+47%，欧洲碳排放考核带动25H1欧洲新能源车销量同比+22% 。需求端表现亮眼+供给端释放有限 ，多数材料价格在25H1企稳或回升。25H1除电池外环节资本开支均延续下滑 ，我们看好供需拐点已现的产业链环节中具备成本/技术优势的企业，灵活参与有事件催化的新技术（固态电池、复合箔材 、钠电池 、CTC、硅碳负极） 。
储能：25H1抢装带动需求 ，下半年国内储能招标火热
25H1国内储能新增装机56.1GWh ，同比+68%，主要系“136号文 ”带动上半年抢装 ，25H1国内储能中标规模达176.6GWh ，同比+181%，招标热度维持强势 ，各地容量电价/补偿 、现货市场推进等支撑需求 ，我们预计25年国内储能装机可超150GWh 。美国25H1大储新增装机18.9GWh，同比+45% ，主要系关税预期下的抢装 ，随着“大而美”法案本土化要求在26年落地，25年底有望再次迎来抢装。欧洲户储去库基本完成但终端需求未见显著好转，大储及工商储建设火热 。我们看好国内储能板块持续向好 ，新兴市场贡献增量 。
光伏：抢装驱动产业链量利齐升 ，看好反内卷稳步推进
25H1抢装驱动国内装机高增，Q2国内光伏新增装机同比+168% ，受益于抢装驱动价格回升 ，叠加出货量提升有助于摊销期间费用，产业链亏损环比收窄。分环节来看 ，硅料环节抢装后价格回落 ，叠加开工率下降导致单位成本提升，亏损环比加剧；硅片 、电池片环节盈利承压；组件环节受益于高盈利市场出货恢复 ，且国内抢装价格有所提升 ，盈利环比改善；光伏玻璃环节受益于玻璃价格上涨，带动毛利率环比回升；胶膜环节龙头维持微利 ，二三线持续亏损；金刚线环节毛利率环比修复 ，主要系钨丝渗透率提升驱动盈利改善；热场环节受制于稼动率较低，毛利率持续收窄 。展望后续，我们看好反内卷或从供需两端驱动行业格局重塑 ，建议关注硅料、电池片环节 ，以及辅材龙头 。
风电：业绩持续向上，看好风机+海风板块
1）量：风电新增装机高增 ，招标规模高景气 ，25H1国内风电新增装机51.4GW，同比+99% ，新增招标71.9GW ，同比+9%。2）价：受益于央国企招标规则调整与风电行业自律，风机价格企稳回升 ，根据金风科技业绩说明会 ，25年6月国内风机月度投标均价为1616元/kW，同比+10%。3）利：分环节来看 ，塔桩、铸锻件及轴承发货和确收时间较早 ，业绩提升较为显著；整机环节由于Q2交付去年低价订单，叠加电站转让进度较慢，导致业绩短期承压；海缆环节受交付确收节奏影响 ，短期业绩承压 ，随着收入逐步确认，业绩有望H2兑现 。展望后续 ，我们看好风机涨价订单启动交付+海外出货占比提升 ，盈利修复弹性大；管桩海缆受益于国内外海风高景气，订单放量可期 ，出海贡献向上空间 。
工控：行业景气向上 ，继续看好AIDC产业链机会
行业层面，据睿工业统计 ，25Q2 OEM市场持续修复 ，同比+0.46%。我们预计26年工控市场有望实现正增长 。25Q2工控行业营收467.72亿元（同比+17.3%），归母净利润44.68亿元（同比+33.1%） ，毛/净利率分别为28.30%/11.23% ，环比均有所提升 。龙头企业在国内低压变频器 、交流伺服等市场市占率继续提升，看好龙头企业加速国产替代。AIDC方面，25Q2全球科技巨头数据中心投资总额环比继续提升 ，有望带动AIDC相关硬件需求增长 。我们继续看好服务器电源 、HVDC、BBU 、超级电容 、PCB铜箔及树脂、液冷等环节 ，建议关注具备产品迭代壁垒 、与客户深化合作的优质标的 。
风险提示：新能源车产销量增长低于预期，产业链盈利低于预期；光伏装机增速低于预期 ，行业竞争激烈程度超过预期；风电装机不达预期 、弃风限电改善不达预期；储能装机量不及预期 ，相关政策落地进度不及预期。
（文章来源：第一财经）
散户只能买哪些股票:看股票的app软件-中信证券明明：政策协同驱动我国经济在转型中释放新动能
股票可以加杠杆:实盘杠杆平台有哪些-“苏超”火爆情绪蔓延至A股！两大龙头股提示风险
股市炒股杠杆:可以股票交易的app-5月26日晚间央视新闻联播要闻集锦
杠杆买股票是否可以随时卖:股指配资股市有哪些-冲刺科创板？宇树科技拟四季度提交IPO申请
配资软件app:玩股票可以网上开户-宇树科技启动IPO 参股公司曝光！杠杆资金盯上这10只绩优股
炒股十倍的杠杆软件有哪些:股票成交app-国产头部半导体设备厂领跑！记者实探中微公司六大新品
炒股有哪些软件可以杠杆:全国股票配资公司排名-总市值2.55万亿！超过工商银行成为新“宇宙行” 农行年内涨出一个中国神华
国家允许的配资平台-杠杆配资网-专业配资杠杆炒股-专业杠杆配资开户提示：文章来自网络，不代表本站观点。
记者辛圆3月25日，博鳌亚洲论坛旗舰报告《亚洲经济前景及一体化进程2025年度报告》（以下简称《报告》...
记者王珍中国国际经济交流中心副理事长、国务院发展研究中心原副主任王一鸣周一在“中国发展高层论坛2025...
记者｜赵阳戈年初，证监会就修改《证券发行与承销管理办法》部分条款向社会公开征求意见，市场也将注意力投向了...
3月24日，海洋王照明科技股份有限公司（以下简称“海洋王”，002724.SZ）早盘一字跌停，此后股价拉涨，尾盘封涨停板...
3月24日，易方达国证自由现金流ETF公开发售。该产品跟踪国证自由现金流指数，这个指数是什么？有哪些优势？投资价值如何？...
